이재명, 코스피 5000 시대 위한 '자사주 소각 강제안' 본격 논의
최근 한국 주식시장이 변화의 물결을 맞고 있다. 이재명 전 더불어민주당 대표가 코스피 5000 시대를 선언하며 중심 전략으로 자사주 소각 의무화 정책을 제안했다. 이는 단순히 한 정치인의 발언을 넘어, 한국 자본시장의 구조적 혁신을 의미하는 발걸음으로 평가받고 있다. 자사주 소각은 글로벌 스탠다드로 자리잡은 주주환원 전략으로, 한국에서도 이 제도의 도입이 본격 논의되는 시점이다. 이번 글에서는 자사주 소각 의무화가 어떤 효과를 가져올 수 있으며, 왜 지금 한국 시장에 필요한지에 대해 심층적으로 살펴보겠습니다.
자사주 소각, 주주환원 중심의 주식시장 구조 만들기
자사주 소각이란, 기업이 자기 주식을 매입한 후 이를 완전히 소각하여 시장에서 유통되지 않도록 만드는 것이다. 이 과정은 단순히 기업의 주가를 높이는 도구가 아니라, 근본적으로 주주가치를 제고하고 기업 경영의 투명성과 책임성을 강화하는 핵심 전략이다. 이재명 전 대표는 이러한 자사주 소각을 강제화하여 한국 기업들이 형식적인 주주환원에서 벗어나 실질적인 가치를 창출하는 구조로 나아가야 한다고 주장하고 있다.
현재 한국 기업들 다수는 자사주를 매입한 후 소각하지 않고 장기 보유하거나, 경영권 방어 및 내부 지분 구조 조정에 사용하는 경우가 많다. 이로 인해 실제로는 주주에게 아무런 이익도 돌아가지 않으며, 자사주 매입이 단지 시장을 일시적으로 안정시키거나 특정 세력의 이해관계를 조정하는 수단으로만 기능하는 경우가 많았다. 이는 결과적으로 투자자들의 신뢰를 저해하고, 주식시장의 투명성과 공정성을 훼손하는 원인으로 작용한다.
자사주 소각 의무화는 이러한 문제를 근본적으로 해소할 수 있는 제도적 장치가 될 수 있다. 기업이 자사주를 매입할 때 그 자체가 ‘주주를 위한 조치’라는 전제하에 이루어져야 하며, 이를 실질적인 이익으로 연결시키기 위해서는 반드시 소각 절차가 수반되어야 한다. 자사주 소각이 법제화되면, 기업은 자사주 매입을 보다 신중하게 검토하게 되고, 그 결과는 결국 주당가치 상승, 시장 신뢰 회복, 장기적 주가 안정이라는 긍정적 효과로 이어진다.
이러한 변화는 주주뿐 아니라 전체 시장에도 큰 영향을 미친다. 특히 기관투자자나 소액주주 입장에서는 기업이 자사주 소각을 의무적으로 수행함으로써, 실질적인 보상과 성장 동력을 확보할 수 있게 된다. 투자자들이 자산가치가 지속적으로 향상되는 기업에 투자하도록 유도되면, 이는 전반적인 시장 유동성과 회전율을 높이는 결과로 이어진다. 즉, 자사주 소각은 시장 참여자 전체의 이익을 위한 구조적 변화의 핵심이라고 할 수 있다.
투자자 신뢰 회복과 외국인 자본 유치의 핵심 전략
한국 증시가 오랫동안 ‘코리아 디스카운트’라는 꼬리표에서 벗어나지 못했던 주요 원인 중 하나는 낮은 기업 투명성과 소극적인 주주환원 정책이었다. 글로벌 투자자들은 기업의 수익성뿐 아니라, 주주에 대한 태도와 경영 투명성을 중요한 투자 기준으로 삼는다. 미국, 일본 등 주요국 기업들이 자사주 소각을 통해 주주가치 극대화에 힘쓰고 있는 반면, 한국은 자사주를 보유한 채 아무런 조치를 취하지 않는 경우가 많아 외국인 자본의 이탈이 가속화되었다.
이런 점에서 자사주 소각 의무화는 외국인 투자자에게 매우 매력적인 제도이다. 외국인들은 자사주 매입 후 즉각적인 소각이 이루어지는 기업에 대해 신뢰를 가지며, 그러한 정책이 존재하는 시장을 ‘투자 가능한 시장’으로 분류한다. 특히 세계 최대 자산운용사인 블랙록이나 뱅가드 등도 이러한 기준을 바탕으로 투자 포트폴리오를 구성한다는 점에서, 자사주 소각 정책은 외국인 투자 유치를 위한 필수 조건이라 할 수 있다.
또한 자사주 소각은 외국인뿐 아니라 국내 장기 투자자에게도 신뢰 신호를 줄 수 있다. 한국 주식시장의 최대 문제 중 하나는 단기 투기 수요가 강하다는 점인데, 자사주 소각 제도가 확립되면 장기적으로 안정적인 가치 상승이 기대되는 구조가 만들어져 장기 투자자 유입도 증가할 수 있다. 이는 결과적으로 코스피의 전체 지수 안정성에도 긍정적인 영향을 줄 수 있다.
이재명 전 대표는 “자본이 신뢰하는 시장이어야 코스피 5000이 가능하다”고 말했다. 이 말은 단순한 수치의 상징성을 넘어서, 외국인 투자자 유입을 위한 시스템 혁신의 필요성을 강조한 것이다. 자사주 소각 의무화는 외국 자본에게 ‘한국이 변화하고 있다’는 강력한 메시지를 줄 수 있으며, 이는 중장기적으로 한국 증시의 글로벌 경쟁력을 높이는 결정적 계기가 될 것이다.
코스피 5000, 상징 아닌 실행을 위한 구체 전략
“코스피 5000”이라는 목표는 더 이상 허황된 구호가 아니다. 이는 한국 경제가 새로운 도약을 위해 반드시 달성해야 할 현실적인 지표로 자리잡고 있으며, 이를 위한 실행 전략 중 하나가 바로 자사주 소각 의무화다. 이 제도가 도입되면, 한국 증시는 실질적인 가치 중심 시장으로의 전환이 가능해지고, 투자자들에게 신뢰받는 투자처로 성장할 수 있다.
자사주 소각은 단기적인 주가 상승뿐 아니라, 기업의 중장기 경쟁력을 높이는 효과도 있다. 기업은 자사주 소각을 통해 잉여 자본을 효과적으로 활용하고, 외부 투자자에게 보다 명확한 신호를 줄 수 있다. 이는 경영 투명성, 재무 건전성, 그리고 ESG(환경·사회·지배구조) 중심의 지속가능 경영으로 이어지는 자연스러운 흐름을 만든다.
이재명 전 대표가 강조한 바와 같이, 자사주 소각은 기업 지배구조의 투명화를 유도하고, 경영권 방어를 위한 비정상적인 자사주 보유 관행을 바로잡는 데에도 중요한 역할을 할 수 있다. 특히 한국 시장에서는 오너 일가가 자사주를 활용하여 경영권을 유지하려는 시도가 많았는데, 소각 의무화가 법제화되면 이러한 폐단을 줄이고, 기업의 주인이 실제로는 ‘주주’라는 원칙이 확립될 수 있다.
중소기업과 소상공인에게도 긍정적인 파급 효과가 기대된다. 대기업 중심으로 고착화된 시장 구조에서 벗어나, 보다 투명하고 공정한 시장 환경이 조성되면 자금 유입이 고르게 분산되고, 이는 중소기업의 성장 기반 확보로 이어질 수 있다. 자사주 소각 정책은 단순히 대기업 규제가 아니라, 시장 전체의 체질 개선을 유도하는 ‘거버넌스 혁신’의 출발점이라 할 수 있다.
자사주 소각 의무화는 단순한 기업 정책 변경을 넘어, 한국 자본시장 전반의 신뢰와 체질을 개선할 수 있는 강력한 제도이다. 주주환원 정책 강화, 외국인 투자자 신뢰 회복, 기업 지배구조 개선이라는 세 가지 축을 중심으로 작동할 수 있는 이 정책은 코스피 5000 시대를 현실화하기 위한 첫걸음이다. 이재명 전 대표의 제안이 단지 논의에 그치지 않고, 실제 정책으로 실현되기를 기대하며, 앞으로 한국 증시가 주주 중심 경영의 본보기로 자리매김할 수 있기를 바란다.
